春节过后,螺纹钢一直处于震荡下行走势,至4月15日,主力合约RB1310自2月6日最高点下跌560元/吨,跌幅13%。通过梳理影响近期钢价波动的主要因素,我们认为后期价格依然面临下行压力。
产量居高不下,下游需求低迷。商品市场的牛熊轮回历史告诉我们,大宗商品价格波动的核心在于供给与需求的匹配。对于钢铁而言,钢价波动主要受到国内粗钢产量和下游需求的影响。国家统计局公布的最新数据显示,2013年1-3月份全国粗钢产量累计1.91亿吨,同比增长9.1%,其中3月份粗钢产量6630万吨,同比增长6.6%。国内产量继续居高不下,对价格下行构成压力。从宏观需求指标观察,3月份全国全社会用电同比接近零增长,3月份货运发送量33651万吨,同比下降2.2%,显示出我国经济回暖动力不足。从微观需求指标观察,3月重卡销售终端销售起色仍旧不明显,同比小幅下降,暗示基建需求弱于预期。
从行业直观需求指标观察,根相关机构公布的数据,节后上海终端线螺终端采购量维持在2-2.5万吨/天,远远低于历史同期水平。从钢贸商市场库存指标观察,3月中旬开始,市场库存出现明显下降,库存自高点连续下降5周,但是我们认为这属于正常的季节性去库存行为,难以成为钢价上行的驱动因素。
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