二季度GDP增速有望转正

二季度和上半年经济数据近日将公布。分析人士认为，生产继续回升，基建投资和消费继续改善，二季度GDP增速有望转正。内需改善为经济稳步上行提供动力，逆周期调节政策持续发力，推动经济加速修复，为资本市场发展提供更加坚实的基本面支撑。

经济复苏态势巩固

高频数据显示，经济复苏态势将进一步巩固。

工业增加值增速可能小幅加快。6月，六大发电集团日均耗煤量同比增速处于正值区间，环比增速略微收窄，高炉开工率保持在70%以上高位运行，接近去年同期水平；6月主要钢厂螺纹钢产量处于上升趋势，汽车半钢胎开工率处于年内高位运行水平。中金公司预计，6月工业增加值同比增速料回升至4.6%左右。

零售增速可能继续回升。6月1日至6月18日全国快递业务量同比增长49%，比5月增速41.1%进一步加快。机构预计，6月零售同比增速料回升至-1%左右。

固定资产投资可能进一步改善。5月基建投资增速已升至两年多高位，房地产投资增速接近疫情发生前水平。过去几个月，较为宽松的货币和财政政策支持投资增长。机构预计，6月固定资产投资增速料在2%左右。

“二季度经济增速有望转正。”民生证券首席宏观分析师解运亮表示，经济复苏推动第二产业和第三产业增速双双回升，预计二季度GDP同比增速回升至1.9%。

中金公司首席经济学家彭文生预计，二季度经济增速大幅回升，GDP同比增速介于2.4%至4.5%。

下半年经济增长提速

为支持经济复苏，一系列逆周期调节政策在下半年将继续发力，推动经济加速恢复。

“经济复苏要考虑财政政策和货币政策协同作用。”彭文生表示，今年上半年信贷和社融数据对经济活动的影响有时滞，其作用将在下半年充分体现。此外，下半年财政政策将发挥更大作用。“财政政策进一步扩张，将对下半年经济增长提供有力支撑，预计四季度GDP同比增速达到6%左右。”

在中信证券首席经济学家诸建芳看来，一揽子逆周期政策是带动经济逐季修复、尽快回到合理区间的重要支撑。从产业层面看，住宿餐饮和批发零售等生活性服务业在下半年也会对经济回补形成积极贡献。“预计房地产投资、基建投资在二季度率先发力，累计同比增速可能转正，消费也会在三季度出现明显回补，在内需带动下，下半年经济运行有望回到合理区间，全年经济增速略高于3%。疫情冲击后的增长路径料呈‘V’型。”诸建芳说。

国际货币基金组织（IMF）日前发布的最新报告预计，中国2020年经济增速为1%，在全球主要经济体中唯一实现正增长。

资本市场发展有支撑

经济复苏提速将为资本市场发展提供更加坚实的基本面支撑，也为资本市场持续深化改革和平稳健康运行创造条件。

安信证券首席经济学家高善文表示，我国资本市场未来面临有利的宏观环境，那就是“宽信贷、低通胀、弱增长、强改革”，我国经济的结构性改革在很多方面迈出了非常大的步伐，对资本市场长期和短期均形成重要的正面支持。一方面，改革还将加速，资本市场走向成熟的步伐会加快，有利于提升A股国际竞争力；另一方面，经济继续复苏，增量资金将持续入市，市场向好基础犹存。此外，货币环境相对宽松，流动性有保证，市场整体乐观情绪有望延续。

中信证券报告认为，政策驱动基本面修复、A股在全球配置吸引力提升、宽松的宏观流动性向股市传导，三大因素将共同驱动A股上行。

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