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随着covid-19的普及，金属已经在需求冲击或至少第一阶段需求冲击中定价。
在伦敦金属交易所（LME）上交易的主要基本金属指数在3月23日触底，此后反弹了7％。
现在的游戏是评估供应冲击的规模，因为国家禁闭迫使矿山缩减运营，而低价却将一些成本较高的运营商完全赶出了市场。
镍是游戏中特别复杂的版本。
印尼提出禁止镍矿出口的禁令，切断了中国不锈钢行业的主要原材料供应之后，今年将一直是供应动态变化的一年。
现在，随着冠状病毒和轰炸的价格相结合，产生了一系列重大的生产冲击，供应格局的变化越来越快。
供应伤亡
镍追踪了更广泛的伦敦金属交易所价格走势，从三月份的四年低点每吨10,865美元反弹至目前的12,820美元。
受到covid-19大流行打击的加长型生产者的提振，提振了它。
巴西淡水河谷已将其2020年指导方针削减了20,000吨，理由是“保持当前维护停机时间表的能力有限”，其中劳动力减少，零件和投入品中断。
Glencore在加拿大的Raglan矿已关闭，但正在重启中、住友商事在马达加斯加的Ambatovy工厂仍然停产。
由于生产中断的成本，澳大利亚生产商Panoramic Resources已暂停其萨凡纳矿的开采，直至另行通知。
低价也打击了多家镍铁生产商
但是，在雷达之下，低价也打击了多个镍铁生产商，其中大多数是私营或政府所有的，因此没有义务发表公开声明。
麦格理银行（Macquarie Bank）称，镍铁的交易价格已经比已经很低的伦敦金属交易所（LME）镍价低得多，这迫使多米尼加共和国，希腊，北马其顿，科索沃-塞尔维亚和新喀里多尼亚减产。
麦格理镍业分析师吉姆·列侬（Jim Lennon）估计，与市场有关的削减总计约80,000吨，而与病毒有关的削减则为91,000吨。
这些综合影响约占去年全球供应量的6％。
麦格理已将其2020年的供应过剩预期削减至60,000吨，尽管考虑到需求的急剧下降。
显然，在这样一个瞬息万变的世界中，任何试图确定市场平衡的尝试都带有重大警告。
银行指出：“如今，每周进行一次预测，可能会有很多曲折。”
波折
扭曲和转弯最严重的是供应链中的镍矿部分。
与去年同期相比，中国一月和二月的矿石进口量下降了5％。
鉴于印尼从1月份开始禁止出口，这是可以预料的，尽管有些晚装运量可能已经溢出到新的日历年中。
所有人都把目光投向了菲律宾，以部分补偿的方式提高矿石产量，但是该国对北苏里高的镍矿区设置了限制限制，导致该国的主要生产商–亚洲镍业公司和全球镍铁控股公司–暂停运营这个月。
由于该国的雨季，菲律宾矿石到中国的运输在每年的这个时候急剧下降，但通常在三月和四月恢复。
今年的时间表看起来很不一样。
同时，中国港口的铁矿石库存较低且在下降，而镍铁生产商（NPI）则在减产。
麦格理已将今年的NPI产量预测从470,000吨下调至430,000吨。
它估计中国去年的产量为585,000吨。
中国不锈钢制造商的供应缺口能否被印尼的NPI产量增加所抵消，而印尼到目前为止镍产量的增长并未受到锁定或价格的限制？
花旗数据显示，中国在1月和2月进口的印尼NPI增长了一倍以上，达到404,000吨。
全球NPI生产从中国转移到印度尼西亚的趋势正在加速，这增加了镍供应计算的复杂性。
镍矿和生铁拼图有许多可能的排列方式。
这些取决于菲律宾何时恢复镍矿开采，印尼产量增长的速度以及中国矿石供应链的弹性。
但据Argonaut Securities称，中国NPI生产商受到的打击越来越明显，3月份产量同比下降16％至41,900吨。
缩小差距
甚至不确定这种供应中断规模是否足以抵消镍需求的病毒冲击还远远不能确定。
在路透社最新的分析师调查中，对今年镍市场平衡的预测中值是89,000吨的过剩-与1月份的调查（分析师曾预计供应短缺）相比，观点发生了明显变化。
俄罗斯生产商诺里尔斯克镍公司上周公布的预估盈余甚至更高，为14.9万吨。
所有这些预测都是一个不断变化的目标。
与关注镍的供应中断相比，现在计算全球需求是更具危险性的工作。
但是，不断增加的供应响应（尽管可能是非自愿的）将通过减少指数库存的潜力来缓解需求冲击。
伦敦金属交易所的库存在1月和2月猛增，但这很大程度上是由于去年转移到场外库存的所有金属的重新出现。
自那时以来，LME库存基本稳定在23万吨左右。
也许更具说服力的是，在农历新年假期及随后的隔离期期间，上海期货交易所（ShFE）的仓库中明显缺乏库存。
自1月初以来，ShFE的库存下降了9,946吨，至27,461吨，是去年10月以来的最低水平。
从金属和矿石的角度来看，中国开始缺镍，因为镍供应中断带来的挑战日益严峻，其补充供应的能力日益增强。 [返回行业新闻中心] |
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